В экономике Белоруссии растут риски, констатирует Moody's

11.07.2012

Международное рейтинговое агентство Moody's констатирует рост рисков в экономике Белоруссии. Агентство отметило низкий финансовый потенциал государства и институциональной среды в условиях умеренного экономического роста.

Такой вывод содержится в опубликованном ежегодном отчете Moody's об условиях кредитования Белоруссии.

Эти факторы, по мнению агентства, обуславливают рейтинг облигаций правительства Белоруссии на уровне "B3" с "негативным" прогнозом.

В сообщении Moody's напоминается, что высокая восприимчивость Белоруссии к рискам стала ключевым фактором в решении агентства понизить рейтинг обязательств правительства до "B2" с "B1" в марте 2011 года и до "B3" в июле 2011 года с "негативным" прогнозом. Агентство констатирует низкий уровень золотовалютных резервов страны и поступлений валютной выручки по сравнению с размером внешних обязательств. В связи с этим подчеркивается уязвимость Белоруссии в части доступа к источникам внешнего финансирования, основным из которых сейчас является Россия и связанные с ней фининституты.

По данным Moody's, показатель внешней уязвимости страны (отношение обязательств Белоруссии в течение года - краткосрочного внешнего долга, текущих обязательств по долгосрочному внешнему долгу и суммы депозитов нерезидентов - к золотовалютным резервам) в 2011 году превысил 600%. Агентство отмечает, что в настоящее время этот показатель снизился до 350%, но он по-прежнему превышает среднее значение для стран, находящихся в рейтинговой группе "В".

Отмечая высокий реальный темп роста ВВП Белоруссии (в среднем 7% в год в 2000-2011 годах), Moody's полагает, что дальнейшая положительная динамика экономики страны все в большей степени зависит от возможности привлечения внешних ресурсов, что делает страну крайне уязвимой к колебаниям на внешних финрынках. Кроме того, международные организации оценивают как очень низкий, по сравнению с другими странами, уровень эффективности нормативной среды и судебных институтов. "Отсутствие политики предсказуемости, прозрачности и общественных дебатов по вопросам экономической политики ослабляет институциональный потенциал", - говорится в отчете Moody's.

При этом агентство констатирует гораздо меньший дефицит бюджета в Белоруссии, чем в других странах с аналогичным рейтингом. Тем не менее, эксперты агентства считают финансовый потенциал правительства слабым с учетом расходов на возможную реструктуризацию задолженности госбанков, чистое кредитование финансового сектора и потенциальных расходов, связанных с гарантиями государства. "Значительное увеличение госдолга за последние несколько лет и вероятное усиление зависимости от внешнего долга для финансирования национальных инициатив роста ослабляет кредитоспособность правительства. Кроме того, около 70% экономических предприятий страны (в том числе банковской системы) являются государственными, любые возможные убытки, которые они понесут, представляют собой условные обязательства правительства", - отмечают авторы отчета.



Финмаркет