Лидеры аграрного сектора Украины понесли убытки от девальвации гривны в 1-м квартале 2015 года

02.06.2015

Моргун Алексей Андреевич – Финансовый Аналитик компании «УкрАгроКонсалт»

 

Лидирующие компании агарного сектора Украины – Мироновский Хлебопродукт и Кернел опубликовали результаты первого квартала 2015 года. Обе компании показали тенденцию роста производства основной продукции компаний, однако фактор обменного курса сыграл роль якоря, который потянул вниз финансовые результаты компаний. Даже наращивание доли выручки от продажи продукции на экспорт не смогло компенсировать потери на курсовых разницах.

 

 

 

 

МХП

Показатель

31 марта 2015

31 марта 2014

% изменение

Выручка от продаж, млн. долларов

242

309

-21,7%

Чистая выручка, млн. долларов

108

103

4,9%

Операционная выручка/потери, млн. долларов

108

80

35,0%

EBITDA, млн. долларов

123

106

16,0%

Чистый доход/убыток до потерь от курсовых разниц, млн. долларов

103

51

102,0%

Чистый доход/убыток после потерь от курсовых разниц, млн. долларов

-292

-316

-7,6%

Для компании Мироновский Хлебопродукт, курсовые разницы вылились в падение выручки от продаж на 21,7% до 242 миллионов долларов в сравнении с аналогичным периодом 2014 года. Производственные затраты компании были существенно ниже, снова же в долларовом эквиваленте, что привело к росту чистой выручки на 4,9% до 108 миллионов долларов. Операционный доход вырос на 35% до 108 миллиона долларов, оставшись на уровне чистой выручки.

 

Показатель EBITDA вырос на 16% до 123 миллионов долларов. Чистый доход до учета потерь от курсовых разниц вырос на 102%, практически в два раза до 103 миллионов долларов. Компания отчиталась о потерях на курсовых разницах в размере 394 миллиона доллара США, что привело к чистому убытку в размере 292 миллионов долларов.

 

Кернел

Показатель

31 марта 2015

31 марта 2014

% изменение

Выручка от продаж, тыс. долларов

606 993

675 010

-10,1%

Чистая выручка, тыс. долларов

122 125

138 863

-12,1%

Операционная выручка/потери, тыс. долларов

99 514

54 459

82,7%

EBITDA, тыс. долларов

-3 604

-37 022

-90,3%

Чистый доход/убыток до потерь от курсовых разниц, тыс. долларов

6 990

-28 773

-124,3%

Чистый доход/убыток после потерь от курсовых разниц, тыс. долларов

-122 715

-226 107

-45,7%

Компания Кернел закончила первый квартал с приблизительно похожими результатами. Выручка от продаж в долларовом эквиваленте упала на 10,1% до 607 миллионов долларов. Чистая выручка была ниже на 12,1% на уровне 122 миллионов долларов. Операционная же выручка достигла 99,5 миллионов долларов, что на 82,7% выше результата за тот же период 2014 года. EBITDA была отрицательной на уровне -3,6 миллионов долларов США, сократившись с -37 миллионов долларов в 2014-м. Компания также показала чистый доход на уровне 6,99 миллионов долларов США в сравнении с чистым убытком на уровне -28,8 миллионов долларов США в 2014. Потери на курсовых разницах привели к чистому убытку компании в 122,7 миллионов долларов США, что на 45,7% ниже убытка того же периода 2014 года.

 

В сложившихся условиях Кернел и МХП активно занимаются управлением рисков, которые стали более важными при оценке бизнеса в Украине, чем даже прибыльность. Эксперты УкрАгроКонсалт  отмечают, что украинские компании имеют довольно ограниченный набор инструментов для управления валютными рисками, наиболее базовыми являются замещение закупаемой продукции собственным производством, внедрение «зеленой энергии», минимальная зависимость от кредитов в иностранной валюте (хотя данный пункт маловероятен), и ориентация на экспорт. Компании также могут использовать фьючерсные рынки для минимизации кредитных рисков, но и они несут вероятность убытков.

 

Таким образом, стратегическое планирование в контексте минимизации рисков является необходимостью для украинского аграрного бизнеса в реалиях 2015 года. Именно долгосрочный подход и видение помогают компаниям как Кернел и МХП эффективно управлять рисками и демонстрировать тенденцию к росту в будущем в сложившихся условиях на рынке.

 

 

УкрАгроКонсалт